今日N08904不銹鋼管市場整體偏弱運(yùn)行，期貨、現(xiàn)貨價(jià)格都有小幅下滑。市場情緒轉(zhuǎn)弱，投機(jī)需求降溫，成交一般，N08904不銹鋼管廠和大戶繼續(xù)挺價(jià)。

    回顧一周N08904不銹鋼管市場，總體處于上漲格調(diào)，較上周價(jià)格有一定提升，不過，周五出現(xiàn)一定回落，這主要在于焦煤焦炭上游原料的下行，對(duì)N08904不銹鋼管價(jià)格也產(chǎn)生了負(fù)面影響。

    本周國內(nèi)焦炭市場迎來第一輪提降，煉焦煤價(jià)格同步走弱，成本支撐顯著弱化。從資金面看，焦煤空頭持倉集中度高于其他黑色品種，空頭動(dòng)能釋放可能放大價(jià)格波動(dòng)。從成本端看，煉焦煤供應(yīng)穩(wěn)定但下游采購意愿低迷，貿(mào)易商避險(xiǎn)情緒濃厚，場地煤車稀疏，焦企煤庫存明顯累積，疊加線上競拍價(jià)格大幅下挫，礦方被動(dòng)持續(xù)降價(jià)以迎合市場，進(jìn)一步加劇行業(yè)悲觀預(yù)期。但是在供應(yīng)端，盡管原料煤價(jià)格先行下跌推動(dòng)焦企小幅提升焦?fàn)t開工率，但N08904不銹鋼管市場早于周初已預(yù)期提降落地，終端放緩采購節(jié)奏導(dǎo)致焦炭銷售邊際減慢。

    中美關(guān)稅政策松動(dòng)帶動(dòng)N08904不銹鋼管價(jià)格反彈，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好短期升溫，但季節(jié)性需求下滑預(yù)期（如地產(chǎn)用鋼淡季）仍主導(dǎo)N08904不銹鋼管廠原料采購策略，主流鋼企對(duì)焦炭維持控量采購，同時(shí)中間商集港意愿平淡，港口成交清淡。綜合來看，盡管宏觀利好情緒階段性釋放，但焦炭供需結(jié)構(gòu)趨向?qū)捤傻幕久嫖锤?，提降落地成為現(xiàn)實(shí)。

    另外，出口緩和的熱炒情緒出現(xiàn)邊際遞減，盡管當(dāng)前鋼材出口因關(guān)稅豁免期出現(xiàn)階段性放量，但平均稅率仍高于年前水平，且搶出口已持續(xù)兩個(gè)季度。在全球總需求未見增長預(yù)期的背景下，此輪出口增量更多是訂單前置的短期行為，強(qiáng)度與持續(xù)性存疑，難以對(duì)沖國內(nèi)需求淡季壓力。關(guān)于美方針對(duì)進(jìn)口汽車、鋼鋁232關(guān)稅和美方對(duì)進(jìn)口藥品發(fā)起232調(diào)查，商務(wù)部敦促美方盡快停止。

    下周N08904不銹鋼管市場將進(jìn)入“宏觀情緒退潮”與“基本面壓力兌現(xiàn)”的關(guān)鍵博弈期，行情或呈現(xiàn)震蕩基調(diào)但不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前市場對(duì)中美關(guān)稅緩和的樂觀預(yù)期已部分消化，而6月傳統(tǒng)需求淡季的現(xiàn)實(shí)壓力逐步凸顯，需要觀察工地開工和減產(chǎn)預(yù)期的擾動(dòng)。不過，當(dāng)前N08904不銹鋼管普遍有利潤，短期難以形成實(shí)質(zhì)性供給收縮。原料端重點(diǎn)看焦煤、焦炭是否繼續(xù)走弱，拖累N08904不銹鋼管價(jià)格。