本周伊始，“12萬(wàn)億”的影響仍在盤(pán)面上顯現(xiàn)，早盤(pán)延續(xù)弱勢(shì)，焦炭下跌近百點(diǎn)，鐵礦跌超3%，原料端跌幅明顯增大。當(dāng)前，伴隨“超級(jí)宏觀(guān)周”的結(jié)束，各種結(jié)果帶來(lái)的影響也逐步被904L不銹鋼管市場(chǎng)消化，且會(huì)議進(jìn)入“空窗期”，宏觀(guān)可炒作熱點(diǎn)也將隨之減少。產(chǎn)業(yè)方面，上周鐵水二連回落，給到了原料端需求較大壓力，且受盤(pán)面下行影響，投機(jī)需求明顯下滑。

    從數(shù)據(jù)來(lái)看，本周不銹鋼材品種間分化進(jìn)一步加大，建材庫(kù)存累庫(kù)略有加速。分開(kāi)來(lái)看，建材端由于904L不銹鋼管市場(chǎng)炒作熱度對(duì)投機(jī)需求影響較大，在上周五政策不及預(yù)期之后，盤(pán)面迅速回落，市場(chǎng)投機(jī)需求明顯收縮，不過(guò)，也讓904L不銹鋼管市場(chǎng)看到了當(dāng)前建材下游剛需的底部，較旺季并未“坍塌式”下滑，在一定程度上，給到了建材價(jià)格一定程度的支撐；庫(kù)存連續(xù)的明顯下降，確實(shí)超出市場(chǎng)預(yù)期，反映出當(dāng)下需求的“火熱”，尤其在供給相對(duì)偏低的情況下，基本面較為健康?？偟膩?lái)看，904L不銹鋼管整體庫(kù)存仍在去化，但建板分化嚴(yán)重，不過(guò)整體庫(kù)存依舊偏低，對(duì)904L不銹鋼管價(jià)格存在較好支撐。

    本期鐵礦全球發(fā)運(yùn)量小幅下降，其中減量主要來(lái)自于印度、巴西以及毛里塔尼亞等礦山，澳洲小幅回升，此外，到港量本期雖翻紅，但量能不大，仍處于相對(duì)低位。當(dāng)前，鐵礦整體供給壓力略有減緩，符合前期的預(yù)判，不過(guò)從發(fā)運(yùn)時(shí)間推算，預(yù)計(jì)11月中旬，鐵礦到港壓力將再次回升。不過(guò)，值得注意的是，鐵水二連回落，鋼廠(chǎng)原料庫(kù)存卻在緩慢回升，這將抑制904L不銹鋼管廠(chǎng)對(duì)鐵礦的采購(gòu)需求，短期鐵礦呈現(xiàn)出供穩(wěn)需減的態(tài)勢(shì)，整體基本面走弱，跟隨904L不銹鋼管價(jià)格漲跌，后期需謹(jǐn)防供需關(guān)系的進(jìn)一步錯(cuò)配。

    綜合來(lái)看，當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)“12萬(wàn)億”的分歧較大，且由于并未看到其他方面的增量出臺(tái)，904L不銹鋼管市場(chǎng)預(yù)期明顯回落，雖然上周后政策進(jìn)入“空窗期”，但偏暖的宏觀(guān)基點(diǎn)仍未改變。而隨著短期炒作熱點(diǎn)的結(jié)束，產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)又將回歸于基本面，從當(dāng)前現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，904L不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，在盤(pán)面大幅走弱之下，唐山鋼坯出廠(chǎng)價(jià)僅下調(diào)10元，此外，在“雙十一”以及“國(guó)補(bǔ)”的加持下，制造業(yè)也進(jìn)一步爆發(fā)出較強(qiáng)的活力，對(duì)當(dāng)前904L不銹鋼管價(jià)格也形成較好的支撐。