期貨價(jià)格自3月初以來(lái)大幅下跌，上周有所企穩(wěn)回升。分析人士指出，庫(kù)存高企是3月份TP304不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格持續(xù)下跌的主要推手，進(jìn)入二季度，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向鋼廠限產(chǎn)力度及其庫(kù)存變化情況，預(yù)計(jì)后市TP304不銹鋼無(wú)縫管整體行情仍將偏空，但不乏階段性多頭機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)焦點(diǎn)從庫(kù)存轉(zhuǎn)移到限產(chǎn)

金三銀四，3月份是傳統(tǒng)的TP304不銹鋼無(wú)縫管需求旺季，而鋼價(jià)一跌再跌。庫(kù)存壓力短期持續(xù)影響TP304不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)。

3月份TP304不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)的注意力主要集中在庫(kù)存上，雖然有限產(chǎn)消息起到短期的提振，但需求啟動(dòng)緩慢，基本面比較糟糕，TP304不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格偏弱實(shí)屬正常。后期鋼市焦點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移到鋼廠的限產(chǎn)力度方面。

目前有限產(chǎn)消息的僅限于河北、河南、山東等鋼廠比較集中的地方，目前來(lái)看河北最為嚴(yán)格；相較于3月15日之前、限產(chǎn)措施針對(duì)全部供暖區(qū)的供暖季，顯然，限產(chǎn)形勢(shì)寬松不少，后期TP304不銹鋼無(wú)縫管產(chǎn)量肯定會(huì)比供暖季高。短期來(lái)看，TP304不銹鋼無(wú)縫管期價(jià)走勢(shì)暫時(shí)略顯樂(lè)觀。

關(guān)注鋼廠庫(kù)存變化情況

后期走勢(shì)的確認(rèn)，需要看鋼廠態(tài)度。由于目前TP304不銹鋼無(wú)縫管庫(kù)存壓力依舊較大，旺季需求背景下鋼廠庫(kù)存降幅較慢。照這種速度來(lái)看，即使鋼廠不復(fù)產(chǎn)，后期TP304不銹鋼無(wú)縫管庫(kù)存壓力依然很大，更何況產(chǎn)量方面出現(xiàn)釋放。即使目前產(chǎn)量和需求能夠達(dá)到平衡，在當(dāng)前庫(kù)存壓力下，TP304不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格還是很難有好的表現(xiàn)。

不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)分析指出，未來(lái)實(shí)時(shí)的天氣情況或成為鋼廠生產(chǎn)力度的方向標(biāo)。近期而言，雖然高庫(kù)存依然制約期價(jià)走勢(shì)，不過(guò)隨著天氣惡化，武安等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)幅度加大，TP304不銹鋼無(wú)縫管供應(yīng)端潛在利好對(duì)盤(pán)面形成一定支撐。

2018年上半年，TP304不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)困境重重，后期主要看鋼廠心情。整體行情或仍將以下探為主，如果期貨出現(xiàn)較好表現(xiàn)，短期TP304不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨拉漲行情仍可期，整體震蕩格局難免。

下游品種方面，焦炭、焦煤方面，鋼廠復(fù)產(chǎn)對(duì)原材料品種整體形成支撐，不過(guò)焦炭庫(kù)存壓力相對(duì)較大，焦化廠高開(kāi)工率也對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力，焦煤庫(kù)存并無(wú)明顯累積，期價(jià)下方空間相對(duì)有限。鐵礦石方面，本輪礦價(jià)跌幅較大，調(diào)整已經(jīng)較為充分，后期隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)、補(bǔ)庫(kù)需求釋放，期價(jià)震蕩筑底之后走強(qiáng)的可能性開(kāi)始增大。操作上，建議短期以觀望為主，鐵礦石、焦煤期貨低位多單輕倉(cāng)持有。

對(duì)應(yīng)股票投資方面，3月-5月TP304不銹鋼無(wú)縫管行業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存階段價(jià)格將震蕩偏弱，5月之后隨著庫(kù)存消化，供需會(huì)回到緊平衡，TP304不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格和盈利會(huì)有向上空間，帶來(lái)估值修復(fù)行情。