衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格自2011年年初創(chuàng)下新高后，一路下跌，目前已只有高點(diǎn)時(shí)35%。在這期間，曾有多次看好行業(yè)反彈或反轉(zhuǎn)的市場(chǎng)觀點(diǎn)出現(xiàn)，其最重要理由就是——供給收縮。而衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管行業(yè)固定資產(chǎn)投資額不斷負(fù)增長(zhǎng)的事實(shí)也說明，當(dāng)前我國(guó)衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管行業(yè)供給層面已基本停滯增長(zhǎng)。

從歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上來看，我們并沒有從衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格走勢(shì)與產(chǎn)能增速中找出穩(wěn)定的關(guān)系，意味著產(chǎn)能并非衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格表現(xiàn)的主導(dǎo)因素。為什么供給不增長(zhǎng)了，卻不能給衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格帶來支撐？原因很簡(jiǎn)單，在現(xiàn)實(shí)生活中，供需并非靜態(tài)存在，供給雖然不增長(zhǎng)了，但同期的需求曲線也同樣在發(fā)生變化。衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管供需格局是一個(gè)內(nèi)生需求主導(dǎo)的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)過程，而非簡(jiǎn)單的靜態(tài)數(shù)字增減。不同行業(yè)之間的差異僅在于資產(chǎn)的輕重屬性、供給格局及政治地位導(dǎo)致產(chǎn)能調(diào)整的快慢程度，以及少數(shù)領(lǐng)域需求的內(nèi)外生屬性不同。衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管產(chǎn)能收縮滯后需求下滑的速度，價(jià)格持續(xù)下跌直至中國(guó)需求爆發(fā)帶動(dòng)全球衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管回暖才結(jié)束。

我們總是寄希望于供給調(diào)整快于需求，進(jìn)而使得不銹鋼衛(wèi)生管行業(yè)拐點(diǎn)早日到來，但事實(shí)上這不過是我們美好的愿望。對(duì)于一個(gè)由眾多微觀企業(yè)組成的經(jīng)濟(jì)體而言，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管產(chǎn)能調(diào)整滯后需求變化的規(guī)律不會(huì)改變。只要需求繼續(xù)下滑，供需基本面就無法改善，產(chǎn)能調(diào)整也就不能阻止衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管價(jià)格下跌。

“三駕馬車”繼續(xù)維持“兩慢一穩(wěn)”的節(jié)奏。一方面，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力下降等，抑制我國(guó)外貿(mào)出口。另一方面，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快推進(jìn)，傳統(tǒng)制造業(yè)及房地產(chǎn)投資增速進(jìn)一步放緩，處于工業(yè)主導(dǎo)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型時(shí)期，導(dǎo)致“金九銀十”傳統(tǒng)季節(jié)下，衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管市場(chǎng)需求不旺反弱。

作為拉動(dòng)建筑不銹鋼的兩大下游行業(yè)，房地產(chǎn)及基建投資增速均出現(xiàn)回落。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，九月調(diào)查失業(yè)率升至5.2%，政府將繼續(xù)適度寬松的貨幣政策，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持力度，并通過加大政府投資力度，加快項(xiàng)目批復(fù)速度，推進(jìn)第三批債務(wù)置換等各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望緩中趨穩(wěn)。

隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施持續(xù)推出，市場(chǎng)資金面保持偏松格局，長(zhǎng)端利率顯著下降。九月份貨幣信貸合理擴(kuò)張，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增加明顯，表明受基建投資擴(kuò)張帶動(dòng)，企業(yè)投資意愿有所提高，但仍難改善衛(wèi)生級(jí)不銹鋼管市場(chǎng)需求。