本周二以來，衛(wèi)生級不銹鋼管價格出現(xiàn)了窄幅回落調整，但總體沒有回吐周一的漲幅。進入11月份，衛(wèi)生級不銹鋼管行情演變較為關鍵，綜合各因素表現(xiàn)，不排除月內仍有上漲的空間。為什么淡季卻能實現(xiàn)逆周期上漲？且往年進入11月份，都是衛(wèi)生級不銹鋼管庫存下降緩慢，逐步進入累庫階段，一直到次年3月份，庫存基本是在增長周期里，但是淡季行情表現(xiàn)都相對不錯。這說明衛(wèi)生級不銹鋼管價格也有一定的逆季節(jié)周期性規(guī)律。

    另外需要注意下游行業(yè)補庫需求釋放：前期下游企業(yè)庫存處于相對低位，經過一段時間的消耗，存在集中補庫的需求。這一點從相關行業(yè)的庫存數(shù)據(jù)變化可以得到印證。例如，部分制造業(yè)企業(yè)為了滿足生產需求，需要補充衛(wèi)生級不銹鋼管庫存，從而推動了衛(wèi)生級不銹鋼管的需求增長。這也是10-11月份衛(wèi)生級不銹鋼管廠訂單接得較好的主要原因之一。制造業(yè)需求穩(wěn)定增長，隨著工業(yè)穩(wěn)增長政策的效應顯現(xiàn)，推進新型工業(yè)化持續(xù)走深走實。本次官方制造業(yè)PMI和財新制造業(yè)PMI都在恢復當中，以光伏、風電等新能源、特高壓輸變電、綠色制造、智能制造為代表的高端制造業(yè)將持續(xù)帶動制造業(yè)投資增長，進而增加對衛(wèi)生級不銹鋼管的需求。

    盡管從穩(wěn)增長到物價回升以及利潤改善還需等待，但對政策敏感的品種，仍然會先實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)。

    從目前衛(wèi)生級不銹鋼管市場運行來看，市場處于等待重要事件節(jié)點前的觀望階段，沒有明確的方向，資金博弈也相對謹慎，甚至出現(xiàn)階段性小幅回落行情。進入11月份，衛(wèi)生級不銹鋼管市場仍偏向于資本定價，而并非產業(yè)面主導。衛(wèi)生級不銹鋼管市場的運行環(huán)境將逐步清晰，目前存量政策效果已經顯現(xiàn)，黑色、有色、汽車、電氣等行業(yè)生產經營活動預期指數(shù)均位于較高景氣區(qū)間，同時對沖外需的增量政策也更加值得期待。基本面上矛盾沒有對價格形成較大壓力，偏低庫存水平疊加偏低估值水平、以及在偏強預期的帶動下，11月衛(wèi)生級不銹鋼管價格整體仍有上漲空間。