國家統(tǒng)計局今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月份，受多重因素沖擊，主要宏觀指標(biāo)普遍回落，304不銹鋼無縫管外需走弱，投資增速小幅下滑，消費恢復(fù)受到擾動。

   主要經(jīng)濟指標(biāo)全面回落

   固定資產(chǎn)投資恢復(fù)動力減弱，兩年平均增速首現(xiàn)回落。1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）302533億元，同比增長10.3%，兩年平均增長4.3%，平均增速較1-6月回落0.1個百分點。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.6%，兩年平均增長0.9%，較1-6月回落1.5個百分點；制造業(yè)投資同比增長17.3%，兩年平均增長3.1%，比1-6月加快1.1個百分點，改善幅度較前期收窄；房地產(chǎn)開發(fā)投資增長12.7%，兩年平均增長8.0%，較1-6月回落0.2個百分點。

   1-7月份，社會消費品零售總額246829億元，同比增長20.7%，兩年平均增長4.3%。7月份，社會消費品零售總額同比增長8.5%，兩年平均增速為3.6%，較6月份回落1.3個百分點。當(dāng)月商品零售中，汽車和家電類零售額分別同比下降1.8%和增長8.2%。

   外需走弱，出口增速明顯回落。1-7月份，全國出口總金額（以美元計）同比增長35.2%，其中7月份環(huán)比增長0.4%，同比增長19.3%，較上月回落12.9個百分點。

   受需求回落以及缺煤缺電、304不銹鋼無縫管限產(chǎn)等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)明顯放緩。7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.4%，兩年平均增長5.6%，比6月回落0.9個百分點。其中，制造業(yè)增加值同比增長6.2%，較6月份明顯回落，主要用鋼產(chǎn)品表現(xiàn)分化，工業(yè)機器人產(chǎn)量同比較快增長，汽車、發(fā)電機組產(chǎn)量同比明顯下降。

   經(jīng)濟回落壓力顯現(xiàn)

   7月份，房地產(chǎn)投資增速回落，基建投資大幅放緩，僅制造業(yè)投資保持改善，消費受疫情反復(fù)等影響，恢復(fù)不及預(yù)期，304不銹鋼無縫管外需韌性尚在，但增速明顯回落。

   總體來看，經(jīng)濟恢復(fù)動能進一步減弱，其中有部分地區(qū)疫情、暴雨等暫時性不利因素的影響，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)下滑超預(yù)期，也存有內(nèi)生的結(jié)構(gòu)性下行壓力，驅(qū)動疫情之后經(jīng)濟復(fù)蘇的房地產(chǎn)投資和出口兩大動能正在衰減，制造業(yè)投資難以對沖，基建投資低迷，消費恢復(fù)緩慢，穩(wěn)增長壓力較小的窗口期已過。

   政策穩(wěn)增長力度或會加強

   7月30日政治局會議強調(diào)，要做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接。政策將會在保持連續(xù)性、穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，兼顧短期和中長期，經(jīng)濟面臨的下行壓力較大時，政策可能趨于寬松對經(jīng)濟進行托底，同時也要為明年留有余地，中長期仍將促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，支持科技創(chuàng)新，培育新能源、數(shù)字經(jīng)濟等新的增長動力。

   貨幣政策預(yù)計穩(wěn)健偏松，保持流動性合理充裕，大宗商品價格仍在高位，7月份PPI與CPI剪刀差擴大，四季度或再次全面降準(zhǔn)，緩解中下游行業(yè)中小企業(yè)的經(jīng)營壓力。財政政策發(fā)力穩(wěn)增長，把握地方政府債券發(fā)行進度，加快推進重大工程項目建設(shè)。

   基建、消費有修復(fù)空間

   后期來看，海外經(jīng)濟體供給修復(fù)，商品需求逐步放緩，我國制造業(yè)新出口訂單指數(shù)連續(xù)四個月回落，連續(xù)三個月處于收縮區(qū)間，需關(guān)注出口變化對304不銹鋼無縫管生產(chǎn)端帶來的影響。

   內(nèi)需方面，房地產(chǎn)竣工保持較大規(guī)模，先行指標(biāo)中新開工持續(xù)轉(zhuǎn)弱，商品房銷售明顯降溫，在政策調(diào)控持續(xù)深化背景下，投資將承壓下行；基建方面，前期專項債發(fā)行偏慢，可能考慮防范地方政府債務(wù)風(fēng)險和基建投資刺激大宗商品價格上漲問題，后期經(jīng)濟面臨下行壓力，專項債發(fā)行可能在年底加快，推動基建投資溫和回升，但對于經(jīng)濟的支撐作用或比較有限；制造業(yè)投資保持恢復(fù)，但由于內(nèi)外需求走弱，304不銹鋼無縫管企業(yè)成本壓力仍大，繼續(xù)上行或受到一定制約。

   政策挖掘國內(nèi)304不銹鋼無縫管市場潛力，消費將會進一步恢復(fù)，由于受疫情反復(fù)、多點散發(fā)，年內(nèi)可能難回正常水平。

   旺季304不銹鋼無縫管需求擴張動力偏弱

    建筑業(yè)正由淡季向旺季轉(zhuǎn)換，304不銹鋼無縫管需求將季節(jié)性擴張，但是基建投資超預(yù)期回落，房地產(chǎn)新開工持續(xù)走弱，旺季建筑業(yè)304不銹鋼無縫管需求的擴張動力偏弱。由于外需回落、內(nèi)需不振，制造業(yè)生產(chǎn)增速下行，304不銹鋼無縫管需求擴張動力亦不強勁，行業(yè)間繼續(xù)分化，建筑業(yè)上游的工程機械等行業(yè)用鋼需求可能繼續(xù)走弱，受益產(chǎn)業(yè)升級的高技術(shù)制造業(yè)用鋼需求預(yù)計保持偏強態(tài)勢。

   疫情之后304不銹鋼無縫管消費的“非常態(tài)”增長不可持續(xù)，隨著經(jīng)濟增長向常態(tài)回歸且重新面臨回落壓力，需要注意304不銹鋼無縫管需求超預(yù)期收縮的風(fēng)險。